De Franse investeringsmaatschappij PAI Partners heeft het recht misbruikt door bij de overname van lingerieketen Hunkemöller in 2011 een financiële constructie op te zetten met als enige doel geen belasting te betalen. Dat heeft het gerechtshof Amsterdam onlangs geoordeeld, meldt het FD.
De Fransen gebruikten voor de overname een aandeelhouderslening van 61,4 miljoen euro die volgens het hof nutteloos was. De rentelasten voor het winkelbedrijf zouden over de volle looptijd uitkomen op 8,1 miljard euro, doordat Hunkemöller rente op rente verschuldigd was. Door die extreem hoge rente werd de keten op papier verlieslatend, waardoor geen winstbelasting hoefde te worden betaald. PwC adviseerde PAI bij de overname.
Het gerechtshof Amsterdam heeft nu een streep gezet door de renteaftrek. In een vorige week gepubliceerd arrest oordeelt het hof dat de Fransen zich schuldig hebben gemaakt aan fraus legis (misbruik van het recht). Over de eerste drie boekjaren na de overname wilde Hunkemöller ruim 27 miljoen euro aan rente aftrekken, PAI loopt dat bedrag nu mis.
Tegenslag private equity
Het arrest is een zware tegenslag voor private equity-investeerders, meldt het FD. Er zouden op dit moment nog minimaal tien vergelijkbare rechtszaken lopen tussen de fiscus en bedrijvenopkopers. Fiscalisten rekenen er op dat Hunkemöller bij de Hoge Raad in cassatie gaat tegen de uitspraak om helderheid te geven over de reikwijdte van het begrip fraus legis. De bewijslast voor fraus legis is in deze zaak door het hof omgekeerd.
Bron: FD
